Нефть и OCTG продолжают расти, хотя им препятствует давление на рабочую силу

Лоренти / Istock / Getty Images Plus

Для игроков нефтяного рынка трубной продукции (OCTG) наблюдение за тем, как поживают нефтяные компании, и отношение к своим инвесторам является лишь частью картины. Реальный вопрос: «Сколько труб они используют?»

Если судить по прошлому году, то ответ будет: «Довольно много».

В отчете Preston Pipe & Tube в декабре зафиксировано увеличение поставок энергоносителей (OCTG и линейных труб) на 55,5% по сравнению с декабрем 2021 года, что само по себе означает увеличение на 48% по сравнению с декабрем предыдущего года. Хотя Престон отказался назвать конкретный тоннаж, каждое из этих увеличений представляло собой сотни тысяч тонн труб, либо отправленных с заводов США, либо импортированных на рынок США.

Такой уровень спроса на трубопроводные трубы и другую нефтегазовую продукцию сделал в прошлом году очень интересным положение дел для сервисных центров. «Поскольку заводы работают на полную мощность, дистрибьюторам пришлось проявить творческий подход, чтобы удовлетворить потребности клиентов», — сказал Фади Самара, руководитель трубопроводного производства компании Chicago Tube & Iron, Ромеовилль, Иллинойс.

«В прошлом году был очень большой спрос», - сказала Самара. «Мощности завода по сей день не полностью освоены. Сроки выполнения заказов были очень увеличены, больше, чем обычно, и действительно вызвали интересную динамику на рынке для многих наших клиентов – или просто в целом. сейчас стабилизироваться. Оно начинает становиться более последовательным, но оно не вернулось к тому, что было, я бы сказал, два или три года назад».

Когда цены на нефть рухнули в начале пандемии (в марте 2020 года промежуточная нефть из Западного Техаса продавалась по цене 23,55 доллара за баррель), нефтяные компании не могли просто бурить скважины, чтобы вернуться к оптимальным доходам. Им пришлось переосмыслить денежный поток: как они собираются получать доход при низких ценах на сырье (и акции)?

Итак, по словам Мэтта Хагерти, старшего менеджера по энергетическому анализу базирующейся в Денвере компании BTU Analytics, компании FactSet, перенаправление, вызванное пандемией, выглядело примерно так: вместо того, чтобы направлять до 95% свободного денежного потока от операций обратно в капитал и в геологоразведку, как это сделали крупные производители нефти в период с 2010 по 2019 год, эти компании сократили свои капитальные вложения до 42% денежного потока в третьем квартале 2022 года и вместо этого предложили инвесторам здоровые дивиденды.

Например, ExxonMobil недавно сообщила о расходах на капитальные вложения в размере 22,7 млрд долларов при выручке в 56 млрд долларов за 2022 год по сравнению с 26 млрд долларов при выручке в 21 млрд долларов в 2018 году.

«Было давление с требованием возвращения, но на самом деле большим катализатором стала пандемия», — сказал Хагерти. «Итак, цены рушатся, и происходит полная перестановка в том, как вы работаете, потому что вы не можете просто производить все, что хотите. В этом смысле необходимо стратегическое мышление.

«Это [доход акционеров] был единственным способом, которым производители действительно смогли привлечь инвесторов обратно в эту сферу».

И даже несмотря на устойчиво высокие в последнее время цены на нефть — промежуточная нефть сорта Западный Техас подскочила до более чем 106 долларов за баррель в июне 2022 года (нефть марки Brent была выше 123 долларов за баррель месяцем позже), а затем упала до 75,95 долларов за баррель в феврале этого года — публичное сообщение компании не спешили бурить новые скважины.

«Когда мы вступили в этот год, из-за огромного роста цен было много энтузиазма по поводу быстрого увеличения производства и активности, чтобы воспользоваться преимуществами цен», - сказал Хагерти. «Но в то же время все эти государственные добывающие компании держали свои карты в секрете или не желали быстро наращивать активность. Государственные добывающие компании бурят примерно на 39% меньше скважин, чем до пандемии, и это даже с учетом цен». Этим летом он достигнет 120 долларов.

«Некоторые производители, которым удалось воспользоваться преимуществами, находятся на частной стороне — они не сталкиваются с таким же давлением инвесторов».

Это позволило небольшим независимым компаниям вернуться в эту сферу и сделать то, чего сейчас не делают более крупные игроки: исследовать.

«То, что они сделали, в начале этого периода времени, они добавили много буровых установок, чтобы начать бурение, бурение и бурение — и на самом деле сейчас они бурят на 53% больше скважин, чем до пандемии», — сказал Хагерти. «Итак, они фактически полностью восстановились с точки зрения бурения».