Цены на сталь и сроки поставки материалов имеют тенденцию к снижению

Сталелитейные заводы обеспечивают поставки стали клиентам гораздо быстрее, чем летом. Это хорошая новость для пользователей стали. Гетти Изображения

Цены на сталь падают быстро — настолько быстро, что мы не решаемся изложить цифры на бумаге, опасаясь, что к тому времени, как высохнут чернила, они устареют.

Почему мы почти уверены, что цены будут продолжать падать? Сроки поставки приводят к тому, что цены на сталь то растут, то падают. (Напомним, что время выполнения заказа — это время между размещением заказа на заводе и моментом его обработки.) Вот почему Steel Market Update (SMU) следит за сроками выполнения заказа так же внимательно, как и за ценами.

И ценам придется многое наверстать в случае снижения, еслиРисунок 1 это какой-либо показатель. По состоянию на 7 декабря средняя цена SMU на горячекатаный рулон (HRC) составляла $1730/тонну ($86,50/центнер). Это примерно на 7% ниже по сравнению с $1855/тонну в прошлом месяце и почти на 12% по сравнению с пиком 2020 года в $1955/тонну в начале сентября.

Разговоры о постепенном снижении начались всего несколько недель назад. Это уже не так. А в любом другом цикле падение на $225/т всего за несколько месяцев было бы катастрофическим. Но это не должно было застать вас врасплох, если вы обращали внимание на сроки выполнения заказов.

Время выполнения заказа на горячую прокатку теперь составляет в среднем около пяти недель по сравнению с примерно семью неделями в ноябре и значительно отличается от 10-11 недель летом. На самом деле, мы видели опубликованные сроки поставки горячего проката на некоторых заводах всего от трех до четырех недель, что примерно на 67% ниже пикового значения.

Другими словами, у некоторых заводов все еще есть (или недавно были) тонны в наличии до конца года. Это не является чем-то необычным для этого времени года на обычном рынке, но это огромное изменение по сравнению с тем, что было в начале этого года, когда покупатели были распределены и когда время выполнения заказов могло измеряться месяцами. Что еще более примечательно, так это то, что сроки изготовления оцинкованной стали на некоторых заводах такие же или даже короче, чем сроки поставки HRC. Это не то, что вы видите очень часто.

Между ценами и сроками выполнения нет однозначной корреляции. Сроки выполнения сильно различаются в зависимости от завода. А отмеченное выше снижение на 67%, возможно, является чрезмерным и слишком неожиданным, чтобы быть полезным. Но мы считаем, что этот сценарий, по крайней мере, стоит обдумать. Потому что это предполагает, что если цены будут отражать сроки выполнения заказов, они могут упасть примерно на 1300 долларов за тонну по сравнению со своим пиком, что приведет к тому, что цена на HRC составит 655 долларов за тонну.

Мы знаем, что это паникёрство. Опять же, это просто пища для размышлений. Мы также хотели бы отметить, что 655 долларов за тонну – неплохая цена по историческим меркам.

Но дальнейшее движение вниз кажется неизбежным. Когда эта статья писалась в начале декабря, мы подтвердили сделки в диапазоне $1600/тонна. Это по-прежнему намного выше импортных цен: итальянский и немецкий HRC теоретически примерно на 400–500 долларов за тонну дешевле, чем американский материал, согласно расчетам SMU.

Германия, крупнейший производитель стали в Европейском Союзе, не славится дешевой сталью. И этот разброс имеет большее значение, чем раньше, поскольку с 1 января ЕС отменяет общие тарифы раздела 232 в размере 25%. Великобритания, Япония и Южная Корея.

Рисунок 1. С течением времени поставки стали растут и цены на сталь. Резкое сокращение сроков поставок со сталелитейных заводов указывает на то, что цены на сталь могут двигаться в том же направлении.

С рынка давно ушли разговоры о том, что стоимость HRC достигнет 2000 долларов за тонну. Вопрос теперь в том, где цены достигнут дна. Большинство согласны с тем, что цена, вероятно, будет значительно выше, чем минимальные значения от 400 до 500 долларов за тонну, которые мы видели в прошлые циклы снижения.

Кстати, если прошлый год кажется вам немного ошеломляющим, то это потому, что так оно и было (см.фигура 2).

Трудности на этом пути возникли в преддверии финансового кризиса 2008 года, когда цены на железобетон достигли беспрецедентно высокого уровня в 1070 долларов США за тонну. Еще одним ударом стала весна/лето 2018 года, когда администрация Трампа ввела тарифы по разделу 232, что застало врасплох даже некоторых отечественных производителей стали и привело к резкому росту цен.